第二百八十八章 天使和魔鬼
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“没关系，反正肥水不流外人田，有钱大家赚呗！”向雪做了个鬼脸，“能够溢价两元每股，我已经心满意足了。这说明了什么？三个月……不对，从现在到一季度报表出来，只有两个多月，企业的股价翻了三倍哪！”
“在确定出让的股份之后，就可以开始会议沟通，然后进行具体的商谈。一般来说，会向多家私募股权投资机构发送材料，主要目标就是使最优秀的私募股权投资机构能够对企业产生兴趣。这一步骤你也可以忽略了，现在由君成的老总跟你直接沟通。唔，会议地点就在这儿吧！”
这儿是哪儿？向雪呆了一呆，接到卫哲东暧昧的目光，才醒悟过来，敢情他是打算把会议室设在床上啊？
“你这个……”她咬牙切齿，偏偏用来骂人的词汇极度缺乏，所以一时之间说了三个字，只能胀红了脸，却无法继续下去。
“流氓？那也只对你一个人。”卫哲东轻笑，“接下去说。”
说到正题，向雪自然竖起了耳朵。
“通常的情况下，投资银行会替企业回答私募股权投资机构提出的第一轮问题，并且代替双方沟通，目的是确定哪一家投资机构对企业最有兴趣，哪一家投资机构会给出最高的估值，哪一家投资机构有相关行业投资的经验，哪一家能够帮助企业成功上市。其实说白了一句话，就是从几家私募股权投资机构中找一家最合适的。”
“现在只有一家抛出橄榄枝，这个阶段也可以直接略过了。”向雪撇嘴。
“最后一步就是选择投资者，事实上我们已经把这一步提前做了。”卫哲东愉快地说。
“好像听起来，也不用做什么呀？”向雪自言自语。
当然，她也明白，企业需要做的前期准备工作这么少的原因，那是因为对方是卫哲东的私募股权资金。
“准备工作做完了，就开始正式与私募股权投资机构进行接触以及实际操作了，一般来说流程会复杂一些。”
“那你说说吧，我看看有多么复杂。”向雪催促着问。
“双方会晤，虽然咱们在床上可以完成大部分的沟通和会谈，不过双方还是需要派核心人员参加会议，进行面对面的会谈。”
“这是应该的。”向雪点头。
“面谈之后，私募股权投资机构会实地调查，这一阶段企业就未必要参加了，当然也可以派相关的人员进行陪同，这个要看投资机构的意思。”
“虽然说各有利弊，不过对一个诚实的公司来说，无所谓。”
“考察过后，私募股权投资机构会对企业发出投资意向书，也就相当于一份初步的投资合同，一般会宣言公司的估值和一些具体条款，像是出让多少股份、股份的类型以及最终的交易时间等等，差不多就是实质性条款了。”
“嗯，这个你看着办，我知道你不会让我吃亏的。”向雪笑得眯起了眼睛。
从相识到现在，卫哲东只会让自己占便宜。
卫哲东哭笑不得：“好吧，你既然放心，我也不会辜负你的信任。”
“要的就是这种效果啊！”向雪调皮地眨了眨眼睛，然后偏开了头，让卫哲东既爱又恨。
“接下去呢，就是竞价和谈判，看起来我们的合作会很顺利，可以直接正式签订投资意向书。”
“我以为已经可以签订合同了呢，还是签意向书啊？”
“签订意向书之后，要进行尽职调查，基本上包括三个方面，财务、法律和经营。财务一般由会计师事务所负责，法律由律师事务所或者股资公司的法务部负责……”
“听起来，好像跟我们投资公司做的事情差不多？”向雪听着熟悉的流程，忍不住插嘴。
“基本上是一样的，也就是确定材料的准确性，充分反映企业的信息没有虚假陈述。这一块你很熟悉，我就不用解释了。”
“我怎么听起来，以后BOYA也可以做私募股权投资？”向雪瞪大了眼睛，“你……当初的设想，不会是压根就冲着这个去的吧？”
“我的布局是这样的，由君成投资面向成长型企业，由BOYA面向证券投资和新型产业投资，两家公司相辅相成。反正到最后，都是东雪旗下的！”
“你是草蛇灰线，伏延千里哪！”向雪想不服都不行。
“确实是有这样的想法，不过我也不知道能发展到这样的规模。如果你不是有着天赋的神通，不能脱颖而出，我当然会另外物色其他人。”
向雪若有所思地点头：“那么资金到账以后，私募股权投资机构用什么方法进行监督和控制呢？我想，既然投出了这么大的一笔资金，不可能不管不顾吧？”
“有人说私募股权投资机构既是天使，也是魔鬼。说是天使，那是因为企业筹资遇到困境的时候，私募资金的进入可以让企业起死回生。至于说它是魔鬼，当然是因为企业成功上市以后，私募股权投资机构就会开始要求回报，抽掉企业大部分的利润，这一点让企业当然不满。”
“换我也会不满……不过考虑到毕竟是私募股权资金让我起死回生，也只能忍受了。”向雪喃喃地说。
“所以两者的矛盾就会越来越尖锐，企业受到私募股权投资机构的制衡是理所当然的，就看这种制衡和企业达成的协议了。一般来说直接控制、间接监控，还有放任不管。最后一种方式基本上是对企业后期的短暂投资，对方如果已经成型，过多的干预没有太大的意义。”
“因此，对于像BOYA这样的新兴企业，一般的私募股权投资机构都会采用直接控制的方式？”
“对。”
“比如？”
“至少在董事会安排一个席位；取得相应的表决权；分期注入资本；查看账簿报表来了解企业的业务发展、财务情况以及潜在的问题，当然也可能会根据情况追加资金。”
向雪沉默了一会儿才说：“好像约束有点大。”
不过幸好，BOYA的私募股权投资机构是卫哲东的。所以怎么做，都不会觉得太过分。
“没关系，反正肥水不流外人田，有钱大家赚呗！”向雪做了个鬼脸，“能够溢价两元每股，我已经心满意足了。这说明了什么？三个月……不对，从现在到一季度报表出来，只有两个多月，企业的股价翻了三倍哪！”
“在确定出让的股份之后，就可以开始会议沟通，然后进行具体的商谈。一般来说，会向多家私募股权投资机构发送材料，主要目标就是使最优秀的私募股权投资机构能够对企业产生兴趣。这一步骤你也可以忽略了，现在由君成的老总跟你直接沟通。唔，会议地点就在这儿吧！”
这儿是哪儿？向雪呆了一呆，接到卫哲东暧昧的目光，才醒悟过来，敢情他是打算把会议室设在床上啊？
“你这个……”她咬牙切齿，偏偏用来骂人的词汇极度缺乏，所以一时之间说了三个字，只能胀红了脸，却无法继续下去。
“流氓？那也只对你一个人。”卫哲东轻笑，“接下去说。”
说到正题，向雪自然竖起了耳朵。
“通常的情况下，投资银行会替企业回答私募股权投资机构提出的第一轮问题，并且代替双方沟通，目的是确定哪一家投资机构对企业最有兴趣，哪一家投资机构会给出最高的估值，哪一家投资机构有相关行业投资的经验，哪一家能够帮助企业成功上市。其实说白了一句话，就是从几家私募股权投资机构中找一家最合适的。”
“现在只有一家抛出橄榄枝，这个阶段也可以直接略过了。”向雪撇嘴。
“最后一步就是选择投资者，事实上我们已经把这一步提前做了。”卫哲东愉快地说。
“好像听起来，也不用做什么呀？”向雪自言自语。
当然，她也明白，企业需要做的前期准备工作这么少的原因，那是因为对方是卫哲东的私募股权资金。
“准备工作做完了，就开始正式与私募股权投资机构进行接触以及实际操作了，一般来说流程会复杂一些。”
“那你说说吧，我看看有多么复杂。”向雪催促着问。
“双方会晤，虽然咱们在床上可以完成大部分的沟通和会谈，不过双方还是需要派核心人员参加会议，进行面对面的会谈。”
“这是应该的。”向雪点头。
“面谈之后，私募股权投资机构会实地调查，这一阶段企业就未必要参加了，当然也可以派相关的人员进行陪同，这个要看投资机构的意思。”
“虽然说各有利弊，不过对一个诚实的公司来说，无所谓。”
“考察过后，私募股权投资机构会对企业发出投资意向书，也就相当于一份初步的投资合同，一般会宣言公司的估值和一些具体条款，像是出让多少股份、股份的类型以及最终的交易时间等等，差不多就是实质性条款了。”
“嗯，这个你看着办，我知道你不会让我吃亏的。”向雪笑得眯起了眼睛。
从相识到现在，卫哲东只会让自己占便宜。
卫哲东哭笑不得：“好吧，你既然放心，我也不会辜负你的信任。”
“要的就是这种效果啊！”向雪调皮地眨了眨眼睛，然后偏开了头，让卫哲东既爱又恨。
“接下去呢，就是竞价和谈判，看起来我们的合作会很顺利，可以直接正式签订投资意向书。”
“我以为已经可以签订合同了呢，还是签意向书啊？”
“签订意向书之后，要进行尽职调查，基本上包括三个方面，财务、法律和经营。财务一般由会计师事务所负责，法律由律师事务所或者股资公司的法务部负责……”
“听起来，好像跟我们投资公司做的事情差不多？”向雪听着熟悉的流程，忍不住插嘴。
“基本上是一样的，也就是确定材料的准确性，充分反映企业的信息没有虚假陈述。这一块你很熟悉，我就不用解释了。”
“我怎么听起来，以后BOYA也可以做私募股权投资？”向雪瞪大了眼睛，“你……当初的设想，不会是压根就冲着这个去的吧？”
“我的布局是这样的，由君成投资面向成长型企业，由BOYA面向证券投资和新型产业投资，两家公司相辅相成。反正到最后，都是东雪旗下的！”
“你是草蛇灰线，伏延千里哪！”向雪想不服都不行。
“确实是有这样的想法，不过我也不知道能发展到这样的规模。如果你不是有着天赋的神通，不能脱颖而出，我当然会另外物色其他人。”
向雪若有所思地点头：“那么资金到账以后，私募股权投资机构用什么方法进行监督和控制呢？我想，既然投出了这么大的一笔资金，不可能不管不顾吧？”
“有人说私募股权投资机构既是天使，也是魔鬼。说是天使，那是因为企业筹资遇到困境的时候，私募资金的进入可以让企业起死回生。至于说它是魔鬼，当然是因为企业成功上市以后，私募股权投资机构就会开始要求回报，抽掉企业大部分的利润，这一点让企业当然不满。”
“换我也会不满……不过考虑到毕竟是私募股权资金让我起死回生，也只能忍受了。”向雪喃喃地说。
“所以两者的矛盾就会越来越尖锐，企业受到私募股权投资机构的制衡是理所当然的，就看这种制衡和企业达成的协议了。一般来说直接控制、间接监控，还有放任不管。最后一种方式基本上是对企业后期的短暂投资，对方如果已经成型，过多的干预没有太大的意义。”
“因此，对于像BOYA这样的新兴企业，一般的私募股权投资机构都会采用直接控制的方式？”
“对。”
“比如？”
“至少在董事会安排一个席位；取得相应的表决权；分期注入资本；查看账簿报表来了解企业的业务发展、财务情况以及潜在的问题，当然也可能会根据情况追加资金。”
向雪沉默了一会儿才说：“好像约束有点大。”
不过幸好，BOYA的私募股权投资机构是卫哲东的。所以怎么做，都不会觉得太过分。