第三百四十章 分了她一半
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“确实可以说说正事。东子，你有没有想过东雪集团和卫氏交叉持股？”卫效理忽然问。
“交叉持股？”向雪顿时大感兴趣，“我在复习会计的时候，每次看这一段的时候就觉得很难。怎么说呢？就是觉得有点绕，一会是A公司持有B公司的股票，可是B公司的股东又实质上控制A公司。不过应该比直接持股更节省现金流，现在应该越来越多的企业会选择这种取得控制权的方式吧？”
“对，交叉持股这种方式现在被运用得越来越多，你中有我，我中有你，一般来说可以达成资源共享，协同发展，因此受到很多公司股东的青睐。”卫效理耐心地解释，“这么说吧，交叉持股相对于直接持股来说，有着四大优点。”
“有四大哪？”向雪虚心请教，“六叔，你刚才说的发挥资源共享协同发展应该是一个吧？还有一个就是不必支付真金白银，节省自家的资金。还有两个优点是什么？”
“首先，抵御恶意收购。互为股东的交叉持股企业间，是共同利益的相关者，这样就会形成一种联盟的关系。虽然不是集团公司，但也有点类似于一个整体，这种股权优势可以让收购者望而却步。”
卫哲东接口：“比如说日本的汽车行业，丰田、日产、日野等汽车公司，就运用了相互持股的策略，当时主要是为了防止被外国企业恶意收购。再比如广发证券面临中信证券敌意收购的时候，它的交叉持股方深圳吉富创业投资股份有限公司、吉林敖东和辽宁成大三家公司就迅速增持，合计持有66.7%的股份，占据了绝对的控股地位。任对手怎么折腾，也翻滚不出一点浪花来。”
“那如果东雪集团和卫氏交叉持股，就等于把自己和卫氏捆绑在一起。如果有人恶意收购的话，以卫氏的实力，迅速大量的增持股份不是难事。”向雪感激地看了卫效理一眼。
卫六这是未雨绸缪，帮助东雪集团抵御外敌啊！
卫效理笑了笑继续说：“还有一个好处，就是分散企业的经营风险。交叉持股引进新股东，经营分险当然就分散了，而且可以实现业务联盟，对于业务的发展也有利。”
“嗯，那么……”向雪犹豫地看着卫哲东，发现他似乎并不为所动，忍不住又问，“虽然有这么多优点，也一定会有缺点吧？”
“除了扭曲企业正常估值和滋生内幕交易以外，交叉持股最大的缺点就是可能会造成公司治理结构的失衡。比如一个公司的管理层往往对另一个公司具有重大的决策权，如果两个公司的管理层相互勾结，公司治理的结构就……”
“但是对于东雪和卫氏不存在这种问题啊？”向雪恍然，犹豫地说，“所以六叔就提议东雪和卫氏交叉持股了？不过以卫氏的雄厚资本，如果真的交叉持股的话，东雪可能会受到卫氏的制约。虽然我相信六叔当然不会坑我们，可是就怕其他人未必那么想，到时候反倒弄得大家不愉快。”
卫哲东欣然地看着她：“果然长进了，考虑问题的时候不那么偏面。六叔，我和雪儿的意思一样，虽然和卫氏交叉持股，对于现在还比较弱小的东雪来说是一大助力。但是我有信心，不依靠卫氏，也能把东雪发展成世界五百强。”
卫效理苦笑：“雪雪，你忘了东子才是卫氏真正的主人，我只是临时代管而已。”
向雪“啊”了一声，有点脸红：“我忘了么……”
卫氏这个庞大的家族企业，卫哲东即使把CEO的位置让给卫效理，可是他和卫老爷子祖孙俩持有的股份，合起来还是能够左右卫氏的。也就是说，卫氏其实还是卫哲东的。
而东雪集团，这个初创伊始就开始把摊子铺开的企业，是卫哲东白手起家一手创立的，更是他的一言堂。所以说来说去，交叉也好，不交叉也好，根本动摇不了卫哲东的控制权地位。
她好像有点草木皆兵了……
“其实BOYA公司的股权结构并不是很合理。”卫效理看着向雪温和地说。
“是的，我也觉得不太合理。”向雪吐了吐舌头，“其实我投入的是自己全部的身家，哲东只是跟着我投入了同样的资金。如果真论起来，我根本不可能占一半的股份。”
“我不是这个意思。”卫效理看着她一脸愧疚的表情，忍不住哑然失笑，“现在你们各占百分之五十的股份，这种平衡型股权的结构有一个致命的弱点。”
“什么弱点？”
“因为你们的股份完全一致，一旦出现意见分歧，股东会就会形成僵局，很可能有效的决策无法实现。另外，公司的控制权和利益索取权会失去平衡，为未来的利益分配埋下隐患。所以，你至少应该拿下百分之五十一的股权，而不是百分之五十。”
向雪一脸茫然：“可是我投进去的资金本来就是哲东帮我赚来的，那不如让他拥有百分之五十一的股权？其实，他的决策肯定比我英明，如果出现分歧，我听他的就行了呗！”
她说得太顺理成章，让卫效理满脸愕然，看着一旁满脸得意的卫哲东，忍不住笑骂：“东子，你这是给雪雪灌了什么迷魂汤？她对你竟然连一点防备的意识都没有！任由你拿走一半的股权，还毫无原则地迁就你！”
“六叔，你说的平衡型的股权结构不合理，那是针对伙伴。可是我和雪儿的关系，不仅仅是伙伴，还是夫妻。夫妻是什么？就是可以享有共同财产中的一半，所以我们这样的股权结构，才是真正的合理结构。”
向雪心里微甜，当初卫哲东就哄骗她，可以分走他一半的财产。而现在，他只是践行了当初的承诺。
真的给了她一半呢！
“我只是教雪雪知道股权结构不合理的案例，以后要想完成并购，这些不合理的股权结构，就是可以突破的关键点。”卫效理没好气地说。
向雪恍然：“我刚才钻牛角尖了。六叔，除了这种平衡型的股权结构，还有哪些股权结构有机可乘呢？”
“确实可以说说正事。东子，你有没有想过东雪集团和卫氏交叉持股？”卫效理忽然问。
“交叉持股？”向雪顿时大感兴趣，“我在复习会计的时候，每次看这一段的时候就觉得很难。怎么说呢？就是觉得有点绕，一会是A公司持有B公司的股票，可是B公司的股东又实质上控制A公司。不过应该比直接持股更节省现金流，现在应该越来越多的企业会选择这种取得控制权的方式吧？”
“对，交叉持股这种方式现在被运用得越来越多，你中有我，我中有你，一般来说可以达成资源共享，协同发展，因此受到很多公司股东的青睐。”卫效理耐心地解释，“这么说吧，交叉持股相对于直接持股来说，有着四大优点。”
“有四大哪？”向雪虚心请教，“六叔，你刚才说的发挥资源共享协同发展应该是一个吧？还有一个就是不必支付真金白银，节省自家的资金。还有两个优点是什么？”
“首先，抵御恶意收购。互为股东的交叉持股企业间，是共同利益的相关者，这样就会形成一种联盟的关系。虽然不是集团公司，但也有点类似于一个整体，这种股权优势可以让收购者望而却步。”
卫哲东接口：“比如说日本的汽车行业，丰田、日产、日野等汽车公司，就运用了相互持股的策略，当时主要是为了防止被外国企业恶意收购。再比如广发证券面临中信证券敌意收购的时候，它的交叉持股方深圳吉富创业投资股份有限公司、吉林敖东和辽宁成大三家公司就迅速增持，合计持有66.7%的股份，占据了绝对的控股地位。任对手怎么折腾，也翻滚不出一点浪花来。”
“那如果东雪集团和卫氏交叉持股，就等于把自己和卫氏捆绑在一起。如果有人恶意收购的话，以卫氏的实力，迅速大量的增持股份不是难事。”向雪感激地看了卫效理一眼。
卫六这是未雨绸缪，帮助东雪集团抵御外敌啊！
卫效理笑了笑继续说：“还有一个好处，就是分散企业的经营风险。交叉持股引进新股东，经营分险当然就分散了，而且可以实现业务联盟，对于业务的发展也有利。”
“嗯，那么……”向雪犹豫地看着卫哲东，发现他似乎并不为所动，忍不住又问，“虽然有这么多优点，也一定会有缺点吧？”
“除了扭曲企业正常估值和滋生内幕交易以外，交叉持股最大的缺点就是可能会造成公司治理结构的失衡。比如一个公司的管理层往往对另一个公司具有重大的决策权，如果两个公司的管理层相互勾结，公司治理的结构就……”
“但是对于东雪和卫氏不存在这种问题啊？”向雪恍然，犹豫地说，“所以六叔就提议东雪和卫氏交叉持股了？不过以卫氏的雄厚资本，如果真的交叉持股的话，东雪可能会受到卫氏的制约。虽然我相信六叔当然不会坑我们，可是就怕其他人未必那么想，到时候反倒弄得大家不愉快。”
卫哲东欣然地看着她：“果然长进了，考虑问题的时候不那么偏面。六叔，我和雪儿的意思一样，虽然和卫氏交叉持股，对于现在还比较弱小的东雪来说是一大助力。但是我有信心，不依靠卫氏，也能把东雪发展成世界五百强。”
卫效理苦笑：“雪雪，你忘了东子才是卫氏真正的主人，我只是临时代管而已。”
向雪“啊”了一声，有点脸红：“我忘了么……”
卫氏这个庞大的家族企业，卫哲东即使把CEO的位置让给卫效理，可是他和卫老爷子祖孙俩持有的股份，合起来还是能够左右卫氏的。也就是说，卫氏其实还是卫哲东的。
而东雪集团，这个初创伊始就开始把摊子铺开的企业，是卫哲东白手起家一手创立的，更是他的一言堂。所以说来说去，交叉也好，不交叉也好，根本动摇不了卫哲东的控制权地位。
她好像有点草木皆兵了……
“其实BOYA公司的股权结构并不是很合理。”卫效理看着向雪温和地说。
“是的，我也觉得不太合理。”向雪吐了吐舌头，“其实我投入的是自己全部的身家，哲东只是跟着我投入了同样的资金。如果真论起来，我根本不可能占一半的股份。”
“我不是这个意思。”卫效理看着她一脸愧疚的表情，忍不住哑然失笑，“现在你们各占百分之五十的股份，这种平衡型股权的结构有一个致命的弱点。”
“什么弱点？”
“因为你们的股份完全一致，一旦出现意见分歧，股东会就会形成僵局，很可能有效的决策无法实现。另外，公司的控制权和利益索取权会失去平衡，为未来的利益分配埋下隐患。所以，你至少应该拿下百分之五十一的股权，而不是百分之五十。”
向雪一脸茫然：“可是我投进去的资金本来就是哲东帮我赚来的，那不如让他拥有百分之五十一的股权？其实，他的决策肯定比我英明，如果出现分歧，我听他的就行了呗！”
她说得太顺理成章，让卫效理满脸愕然，看着一旁满脸得意的卫哲东，忍不住笑骂：“东子，你这是给雪雪灌了什么迷魂汤？她对你竟然连一点防备的意识都没有！任由你拿走一半的股权，还毫无原则地迁就你！”
“六叔，你说的平衡型的股权结构不合理，那是针对伙伴。可是我和雪儿的关系，不仅仅是伙伴，还是夫妻。夫妻是什么？就是可以享有共同财产中的一半，所以我们这样的股权结构，才是真正的合理结构。”
向雪心里微甜，当初卫哲东就哄骗她，可以分走他一半的财产。而现在，他只是践行了当初的承诺。
真的给了她一半呢！
“我只是教雪雪知道股权结构不合理的案例，以后要想完成并购，这些不合理的股权结构，就是可以突破的关键点。”卫效理没好气地说。
向雪恍然：“我刚才钻牛角尖了。六叔，除了这种平衡型的股权结构，还有哪些股权结构有机可乘呢？”